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天天熱訊:人民幣深度貶值不變需要的中性理念與長效機制

2022-10-26 18:05:14 來源：湯靜

(資料圖)

伴隨人民幣貶值加深，企業(yè)匯率風(fēng)險管理長效機制處于關(guān)鍵期。尤其結(jié)合外貿(mào)訂單的變動，企業(yè)隨行就市短期化心理，即短對短的情緒或?qū)ζ髽I(yè)發(fā)展不利，甚至對前期人民幣升值已經(jīng)開始或逐漸形成人民幣匯率中性管理的沖擊較大。一些企業(yè)面對人民幣貶值偏激性的心理放松將是人民幣重要風(fēng)險警示。畢竟匯率波動是常態(tài)，尤其伴隨異常因素多發(fā)階段的匯率極端性具有風(fēng)險事實已很清晰，進而企業(yè)匯率管理疏忽長效而注重短期利益將是匯率競爭布局與策略擺布之針對目的。

一方面是人民幣貶值的時間不當(dāng)，企業(yè)管理放松警惕將面臨被動時段。目前人民幣貶值加劇之際，外貿(mào)企業(yè)應(yīng)對策略隨機隨時具有空間及利好，但是如果相對訂單與產(chǎn)能不足的經(jīng)濟大背景，這也是外貿(mào)企業(yè)糾結(jié)狀態(tài)處于的復(fù)雜環(huán)境和局面。尤其是一些企業(yè)面對人民幣貶值加劇，簡單預(yù)期的放棄匯率管理具有很大危險。相比較海外推動人民幣貶值加劇具有戰(zhàn)略意圖與競爭策略，從而采取的改變思路及機制的破壞性手法，畢竟貨幣貶值對出口而言的主動是事實，但這并不可能是長期趨勢，人民幣雙邊波動有升有貶將是常態(tài)。

人民幣匯率今年既可以升值到6.3元，也可以貶值至7.3元，波動幅度1萬點的跨度預(yù)示人民幣波動率被放大的沖擊已經(jīng)從實體轉(zhuǎn)向思維邏輯的打擊與沖擊。目前我國外匯市場并未開放，人民幣尚不可完全自由兌換，人民幣波動區(qū)間極端化將不利于企業(yè)匯率管理穩(wěn)定和現(xiàn)實需要，企業(yè)常態(tài)化與長期性匯率管理需要堅守且堅持的推進，一個持續(xù)不斷的跟蹤和完善過程。一些企業(yè)不顧專業(yè)與周期放棄匯率管理將具有很大的風(fēng)險，人民幣掉頭逆轉(zhuǎn)將隨時難以避免，企業(yè)匯率風(fēng)險管理需要正常化和常態(tài)化，行情和事態(tài)的變化是企業(yè)必須且長期主動關(guān)注。

另一方面是企業(yè)冬季應(yīng)對策略規(guī)劃，產(chǎn)能和收入依舊需要管理匯率風(fēng)險。全球經(jīng)濟嚴冬來臨，我國外貿(mào)企業(yè)寒冬在所難免。同樣圣誕假期，但今年需求轉(zhuǎn)變調(diào)整是大趨勢與大格局。當(dāng)前歐洲市場需求由消費享樂轉(zhuǎn)向避寒取暖產(chǎn)品，圣誕禮物已經(jīng)調(diào)整為保暖服飾及供暖產(chǎn)品等偏重。一些海外消費者提前消費了“黑五”、“圣誕節(jié)”，而海外普遍也在去庫存，需求下降。此時我們外貿(mào)企業(yè)洞察產(chǎn)品動態(tài)、積極應(yīng)對格外重要。經(jīng)濟發(fā)展循環(huán)和特殊環(huán)境產(chǎn)品兩面性更需要企業(yè)務(wù)實、合理、有效分析外貿(mào)形勢及地區(qū)或周期的特性，努力積極拓展訂單范圍，這才是應(yīng)對匯率千變?nèi)f化的自我重要基礎(chǔ)和基準。

當(dāng)前冬季環(huán)境的訂單與產(chǎn)品是關(guān)鍵，但同時匯率變動方向和階段節(jié)奏也是產(chǎn)品及訂單制衡重點。當(dāng)下貨幣競爭伴隨利率驅(qū)動分化與個性化局面轉(zhuǎn)變，匯率波動率與貶值傾向愈加復(fù)雜而混亂，而我國企業(yè)又處于經(jīng)貿(mào)環(huán)境同匯率博弈的風(fēng)浪口，人民幣走向和區(qū)間水平對外貿(mào)企業(yè)生命及生存而言已經(jīng)處于重要時段，企業(yè)匯率管理不是選與不選的問題，而是必須保障和必要保護的重要時刻。隨著人民幣匯率雙向波動彈性加大，外貿(mào)企業(yè)更需要樹立風(fēng)險中性理念，積極做好匯率風(fēng)險管理，以提升匯率波動給企業(yè)經(jīng)營成本與利潤收益的應(yīng)對空間。面對國際環(huán)境和我國走出去條件，企業(yè)管好美元收匯的匯兌時機、產(chǎn)品與損益計劃是最終管好凈利潤的重要組成部分。而企業(yè)匯率風(fēng)險管理原則應(yīng)該科學(xué)和主動，匯率風(fēng)險中性理念是理性看待匯率波動和預(yù)期評估的重要保障。

縱觀匯率形勢與趨勢，企業(yè)匯率風(fēng)險管理復(fù)雜性和專業(yè)性需要合作并加強自身歷練，企業(yè)無論即期、遠期或套期保值都需要審慎、長期、專業(yè)推進，并盡快改善制度不成熟、策略不精準、人員不專業(yè)的問題。企業(yè)對于匯率風(fēng)險管理的識別和應(yīng)用需要不斷的摸索及積累，允許有“試錯”，但要注意并設(shè)定“試錯”的量與質(zhì)的約束甚至節(jié)制，制定與時俱進的規(guī)劃和循序漸進的安排，匯率管理要做到了解自己、適合自己、尊重專業(yè)、認清現(xiàn)實，選擇匹配與熟悉的工具，定期復(fù)盤，總結(jié)經(jīng)驗，這對企業(yè)匯率風(fēng)險管理缺一不可，也是企業(yè)保本增收必經(jīng)之路。

湯靜/中國外匯投資研究院首席策略師

標簽：匯率風(fēng)險人民幣貶值人民幣匯率外貿(mào)企業(yè)